编者按：2011年国内小麦实现八连增，小麦市场整体呈现震荡上扬之势，但政策调控密集出台，上涨压力较大。新麦高开上市后，收购进度缓慢，普优麦收购呈现“冰火两重天”局面，托市收购未能启动。由于小麦玉米出现负价差，今年小麦替代玉米数量增加。强麦期货今年表现抢眼，年初受旱情影响一度涨停并刷新历史高点，此后在政策调控、供需压力和系统风险等的影响下，一路走低，年度下跌900多点。

　　

　　阶段一：（1-4月）旱情影响 震荡上涨 年初，受节日需求提振和冬麦产区旱情影响，市场主体看涨预期增强，小麦价格出现一波上涨行情，但是国家定向销售及宏观经济政策等施压，小麦价格上行难度较大。3月底，2010年托市麦投放市场，三等白麦销售底价较2009年产托市麦提高70元/吨。此后受政策调控和旱情缓解等影响，小麦价格修复前期涨幅，步入回调整理。2月上旬受旱情加重及资金炒作影响，国内期货麦价强劲上涨，郑州强麦一度涨停，并创下了2003年3月上市以来日内涨幅7%的最高纪录。

　　关键词：旱情、定向销售、强麦涨停、2010年托市麦投放

　　2011年小麦价格重心将稳步上移

　　冬麦旱情持续 期价暴涨助推现货上涨预期

　　政策调控逐步加强 小麦总体继续稳定

　　生长形势良好 新麦上市前麦价将平稳运行

　　阶段二 （5-8月）新麦上市 高开稳走　5月底，新麦高开上市后，走势整体平稳，由于新麦价格运行于托市价之上，今年托市预案未能启动。相比于去年夏粮“抢购潮”的局面，今年夏粮收购受政策调控影响，新麦收购市场较为冷清，一方面是农户持粮待涨、惜售心理浓烈；另一方面小麦价格处于高位、资金使用成本较高、收购经营风险加大，采购主体较为谨慎。但是优质麦备受收购主体青睐，行情一路走高。由于收购后期小麦价格走弱，玉米上涨，小麦玉米负价差不断扩大。

　　关键词：新麦收购、负价差、限价令延期、托市预案

　　新麦即将上市 今年收购政策或将偏紧

　　政策谨慎 新麦收购大战或难再现

　　普麦收购仍显清淡 优麦市场渐趋活跃

　　麦市弱势调整 拐点会在何方

　　阶段三（9-10月）双节影响 价格上涨 进入9月份，随着国内终端市场消费的开启、饲料麦替代增加及国家提高2012年小麦收购价政策提振，华北黄淮地区普通小麦价格涨势明显，幅度在60—120元/吨，但面粉出厂价格上涨20-40元/吨，上涨幅度不及小麦。优质麦在国际小麦持续走低的拖累下，走货量较少。9月中旬，小麦玉米价差一度扩大到近500元/吨，饲料麦替代增加明显。另外，由于小麦市场供应充足，托市麦成交低迷，自9月份起托市麦周度投放量由年初的450万吨减至300万吨。

　　关键词：节日效应、价差扩大、2012年最低收购价提高 托市麦投放量减少

　　麦市将继续平稳推进 短期内难有政策显现

　　两大需求推动小麦行情逐渐“复苏”

　　小麦玉米价差逐步拉大 后期或将继续

　　最低收购价提幅符合预期 对麦市影响有限

　　阶段四（11-12月）旺季不旺 弱势整理 11月份国内小麦市场总体呈现了稳中偏弱的格局，传统旺季不旺，粮食贸易商、粮库看涨预期减弱及还贷压力出库力度加大，市场供应充裕，但面粉走货平缓，国内现货市场上供应、需求两方面共同挤压小麦行情。期货市场受系统性风险影响，持续下探寻底，11月29日强麦1205报收于2305元/吨，为年度低点。小麦玉米价差明显缩小，饲料替代下降。

　　关键词：积极出库、价差缩小、旺季不旺、强麦下探、饲用替代下降

　　价格拉动力减弱 后期麦市不可期望过高
　　
　　超标小麦成交再走高 产区饲用麦暂受冷落

　　小麦期现货价格尽呈弱势 进口优势明显

　　政策VS市场--2011年小麦市场概述

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